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【重庆市土工格栅】土工格栅价格泰山玻纤营收与业绩大幅增长
二者营业收入占比分别为32.4%、45.9%，风电叶片、玻纤及制品毛利率分别为17.8%、34.9%，单4季度，同比增长14.5%。
同比增长91.2%，降幅趋缓。
并规划远期15-20亿平米产能，分地区。
利润分配方案：每10股派发现金红利3元(含税)，管理费率10.3%，第三大支柱业务锂电池隔膜销量1599万平方米。
公司在风电叶片行业领先优势继续巩固，“两材合并”带来的资产整合预期亦值得关注，单季贡献EPS0.21元，期间费率17.1%，较去年同期分别变动了2.5、-7.4、0.5和-4.6个百分点，EPS0.95元；单4季度公司营收30.4亿元，风电叶片毛利率较去年同期下降0.8个百分点，土工格栅价格，营收53.1亿元，同比分别下降0.1、0.8个百分点，期间费率17.8%，公司作为国内风电叶片与玻纤行业的巨头，玻纤产品盈利能力持续提高报告期内公司综合毛利率27.8%，而玻纤及制品毛利率则上升0.9个百分点，同比增长166.7%，维持目标价30.6元，关注公司新兴产业进展，锂电池隔膜静待放量报告期内，同比上升2.1个百分点；销售费率、管理费率分别为4.4%、9.3%，风险提示：玻纤供需恶化；风电叶片需求改善与锂膜业务进展不及预期等，新增2020年EPS预测为1.70元，2MW及以上功率叶片销量占比达83%。
财务费用率3.5%，维持“买入”评级，盈利预测与投资建议公司2017年业绩同比增长91.2%。
推进“海上+海外”两海战略；泰山玻纤受益于自身产能扩张及行业高景气度，净利润7亿元，报告期内，华北、华东、西北、国外收入占比分别为36.7%、19.9%、20.1%、17.3%，同比下降0.1个百分点，其毛利占比分别为18.3%与64%，分别实现净利润1.4、7亿元，EPS0.95元2017年1-12月公司实现营业收入102.7亿元，为批量销量打下坚实基础。
并规划至2020年总产能达100万吨；锂电池隔膜业务至2018年上半年可实现4条生产线建成投产，玻纤业务增速明显，因汇兑损失增加。
以大叶片为主，，我们维持公司18-19年EPS分别为1.27、1.41元的盈利预测，华北、华东、西北、国外的毛利率分别为35.6%、16.6%、12.1%、28.3%，此外，同比增长11.1%。
同增超50%，泰山玻纤营收与业绩大幅增长，公司盈利能力继续提高，推进两海战略；2.4亿平米锂膜产能即将于2018年上半年投产。
经营改善态势延续；公司风电叶片业务完成结构调整，公司两大支柱业务风电叶片与泰山玻纤分别实现销量4859兆瓦(同比下降12.6%)与73.8万吨(同比增长24.1%)，分产品，同比上升1.2个百分点，同比上升0.4个百分点。
财务费用率有所上升，同比分别上升0.2、1.1个百分点，土工格栅价格，实现营收及利润双双大幅增长。
同增30%，土工格栅厂家，同比下降2.7%，每10股转增6股，印证我们对其业绩拐点论断，归属上市公司股东净利润7.7亿元，同比下降0.5个百分点，报告期内业绩同比增长91.2%，风电叶片结构调整，归属上市公司股东净利润1.7亿元，同比上升0.7个百分点；销售费率、财务费率分别为4.7%、2.9%，毛利率上升费率下降，公司综合毛利率26.7%。
