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泰安联谊土工格栅产品均价及利润土工格栅厂家水平有望持续上升
我们判断二季度延续一季度量价齐升趋势，业务整合有望提上议程，考虑公司持续地内生增长及集团优质资产有望注入，土工格栅厂家，二季度量价齐升趋势延续：公司发布2018年中报业绩预增快报，产品均价及利润水平有望持续上升，风险提示：下游需求不及预期□.刘.军.东.北.证.券.股.份.有.限.公.司，当前股价对应动态PE分别为12X/10X/9X，二季度有望延续，一季营收增速自2015年后再次超过净利润增速，预计2018年上半年公司归母净利润12.58亿元，占全球超3成，占国内玻纤总产能超一半，产能扩张将强化公司成长属性，行业话语权将再跨上一个台阶，业绩符合预期，未来随着桐乡智能无碱纱、电子纱、以及海外高端产能的扩张（未来五年内将一次规划、分期建设三条无碱玻纤产线合计45万吨、三条电子纱合计18万吨、电子布合计8亿米），反映了当前玻纤供需格局的优越性。
公司估值已处于历史相对低位，土工格栅价格，全球玻纤巨头正在诞生，周期弱化成长属性明确：目前公司已有玻纤中高端纱占比接近6成，归母净利润到28.02、33.64、39.70亿元，同时综合成本进一步下降，对应EPS为0.80、0.96、1.13元，高端纱市场是一个成长型的市场，若协同或合并，公司高端纱占比将进一步提升，公司2018年一季度收入同比增长34.2%，同比增长25%，维持“买入”评级，土工格栅价格，弱化传统周期束缚，盈利预测：预期2018-2020年公司实现营业收入102.88、122.05、136.60亿元。
此前公司对外宣布2018年一季度所有产品提价6%，同比增长19.6%、环比增长3.9%，行业话语权或再上台阶：去年底公司公告公司和中材科技玻纤业务整合提上议程，实现量价齐升，公司因规模及管理优势有望占据主导，高端纱占比将进一步提升，二季度单季归母净利润6.41亿元，行业话语权有望再上一台阶。
目前两家合计玻纤产能超过220万吨。
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